Ny lagstiftning för förvaltare av alternativa investeringsfonder (AIFM)

Direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder, AIFM-direktivet, ska vara genomfört i svensk rätt i juli 2013. De nya reglerna berör alla som förvaltar fonder i någon bemärkelse men som inte är värdepappersfonder. Dessa regleras i stället i det så kallade UCITS-direktivet.

De fonder som berörs är till exempel specialfonder, riskkapitalfonder och fastighetsfonder. För att få förvalta sådana fonder kommer det att krävas ett särskilt tillstånd,ett AIF-förvaltartillstånd. Fondbolag som förvaltar specialfonder kommer att behöva komplettera med detta nya tillstånd.

Med stöd av AIF-förvaltartillståndet kommer fondbolag att kunna förvalta ett betydligt bredare spektrum av fonder än vad som är möjligt i dag. Värdepappersbolag som förvaltar specialfonder kommer dock inte att ha möjlighet att fortsätta med den verksamheten eftersom värdepappersbolagstillståndet inte går att kombinera med AIF-förvaltartillståndet. Det blir också en stor förändring för kapitalförvaltande bolag som omfattas av AIFM-direktivet, men som i dag inte är föremål för någon finansiell reglering.

I AIFM-direktivet ställs en rad krav på fondförvaltningsverksamheten vad gäller till exempel ersättningspolicy, hantering av intressekonflikter,riskhanteringsfunktion, system för likviditetshantering och oberoende värdering.

Mycket känns igen från dagens reglering av fondbolag, men direktivet sätter också upp nya regler, bland annat kring användningen av så kallad finansiell hävstång (hävstång innebär att en fonds placeringsutrymme är större än fondkapitalet, till exempel genom lån).

Den svenska fondmarknaden kommer att förändras genom att nya aktörer regleras av fondlagstiftning. Utländska fondförvaltare som omfattas av direktivet kommer att kunna verka i Sverige och till exempel förvalta fonder här. Det kommer sannolikt också in nya fonder för försäljning eftersom direktivet ger fondförvaltare rätten att fritt marknadsföra sina fonder till professionella investerare inom EES.

Fondbranschen står således inför stora utmaningar, men även inför nya affärsmöjligheter.

Regeringen tillsatte 2011 en särskild utredning med uppgift att föreslå hur AIFM-direktivet bör genomföras i svensk rätt. Helene Wall, chefsjurist på Fondbolagens förening, deltog i utredningen som sakkunnig.