För att bedriva fondverksamhet måste ett fondbolag ha tillstånd från Finansinspektionen. Tillståndet ger bolaget rätt att bilda och förvalta värdepappersfonder. Fondbestämmelserna för varje värdepappersfond måste dessutom godkännas av Finansinspektionen innan fonden kan lanseras. Fondbolaget ansvarar för fondens förvaltning, inklusive portföljförvaltning, riskhantering, regelefterlevnad och investerarskydd. En värdepappersfond är den svenska formen av en europeisk UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities), det vill säga en fond som uppfyller Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (UCITS-direktivet). Till skillnad från i vissa andra EU-länder, där en UCITS kan organiseras som exempelvis ett bolag eller en trust, är svenska värdepappersfonder alltid kontraktsrättsliga konstruktioner utan egen juridisk person.
En värdepappersfond kan delas upp i olika andelsklasser, vilket betyder att flera grupper av investerare kan äga andelar i samma fond men på lite olika villkor. Fondens tillgångar och förvaltning är alltid desamma, men andelsklasserna kan skilja sig åt t.ex. när det gäller avgifter, om avkastningen delas ut eller återinvesteras och om andelarna är valutasäkrade.
En värdepappersfond kan marknadsföras i andra medlemsländer genom EU:s passporteringssystem. Detta gör det möjligt att erbjuda och distribuera fonden gränsöverskridande inom EU på ett reglerat och transparent sätt.
Lagen (2004:46) om värdepappersfonder