1) Genomförande av artiklarna 2.1 led t och 6.3 i UCITS-direktivet (2009/65/EG)
Av artikel 6.3 a i UCITS-direktivet framgår att förvaltningsbolag får auktoriseras för att tillhandahålla tjänsten förvaltning av värdepappersportföljer (dvs. diskretionär portföljförvaltning) om det i portföljen ingår instrument som anges i bilaga I avsnitt C till direktiv 2004/39/EG, numer ersatt av direktiv 2014/65/EU (Mifid 2, jfr artikel 94 och bilaga IV).
Av artikel 6.3 b (i) i UCITS-direktivet framgår att förvaltningsbolag får auktoriseras för att tillhandahålla investeringsrådgivning i fråga om instrument som anges i bilaga I avsnitt C till Mifid 2.
I artikel 2.1 led t i UCITS-direktivet anges att med begreppet ”finansiellt instrument” i direktivet avses ett finansiellt instrument enligt definitionen i avsnitt C i bilaga I till Mifid 2.
Bestämmelserna har genomförts i 1 kap. 1 § första stycket 7, 1 kap. 4 § första stycket 1 och 7 kap. 1 § första stycket 3 LVF. Definitionen av finansiella instrument har dock inte uppdaterats med anledning av Mifid 2. Därmed är definitionen av finansiella instrument i LVF inte densamma som i lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, LV, som genomför Mifid 2 (jfr prop. 2016/17:162 s. 246 ff.). Frågan togs upp i prop. 2015/16:170 s. 38. Vid den tidpunkten stod det inte klart hur Mifid 2 skulle genomföras i svensk rätt, varför en ändring av definitionen av finansiellt instrument i LVF avvaktades.
Artiklarna 2.1 led t och 6.3. i UCITS-direktivet bör genomföras i LVF genom att en hänvisning görs till definitionen av finansiella instrument i LV.
Artikel 6.3 b (i) i UCITS-direktivet bör genomföras i LVF genom att en hänvisning görs till finansiella instrument i LV i stället för 5 kap. LVF.
2) Genomförande av artikel 12.1 a i UCITS-direktivet
Definitionen av finansiellt instrument har betydelse även för genomförandet av bestämmelserna om relevanta personers privata transaktioner med finansiella instrument i artikel 12.1 a i UCITS-direktivet och artikel 13 i kommissionens direktiv 2010/43/EU. Av artikel 13.4 i sistnämnda direktiv framgår att begreppet privata transaktioner ska ha samma betydelse som i Mifid 2 och kommissionen delegerade förordning 2017/65/EU.
Bestämmelserna om privata transaktioner har genomförts i 2 kap. 17 § andra stycket LVF och 13 kap. FFFS 2013:9 samt, såvitt avser begreppet finansiella instrument, 1 kap. 1 § första stycket 7 LVF (jfr 1 kap. 9 § FFFS 2013:9). Eftersom någon hänvisning till definitionen av finansiella instrument i LV inte görs omfattar bestämmelserna om privata transaktioner i LVF och FFFS 2013:9 inte samtliga transaktioner som omfattas av motsvarande bestämmelser i Mifid 2.
3) Genomförande av artikel 99d.2 c i UCITS-direktivet
Av artikel 99d.2. c i UCITS-direktivet framgår att medlemsstaterna ska se till att det finns skydd av personuppgifter för den person som anmäls av en s.k. visselblåsare.
Bestämmelsen har inte genomförts i svensk rätt, se 2 kap. 17 d lagen (2004:46) om värdepappersfonder, LVF, och 30 kap. 4 b § offentlighets- och sekretesslagen (2009:400).
4) Genomförande av artikel 3.1 i faktabladsförordningen (583/2010/EU)
Av artikel 3.1 i faktabladsförordningen framgår att faktabladets innehåll uttömmande regleras i förordningen.
I 5 kap. 18 § första stycket LVF kvarstår en bestämmelse om innehållet i faktabladet. Bestämmelsen bör utmönstras.
5) Genomförande av artikel 50.1.a-c i UCITS-direktivet
Av artikel 50.1.a-b i UCITS-direktivet framgår att en fonds medel får placeras i överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument som är noterade på en reglerad marknad eller föremål för handel på någon annan marknad i en medlemsstat. Enligt artikel 50.1.c får placeringar även göras i värdepapper och penningmarknadsinstrument som är noterade på en börs i ett tredjeland, men endast under förutsättning bl.a. att börsen godkänts av tillsynsmyndigheterna eller anges i fondbestämmelserna.
Bestämmelserna genomförs i 5 kap. 3 § LVF. Bestämmelsen har dock kommit att utformas så att godkännande av myndighet eller angivande i fondbestämmelserna krävs inte bara för marknader i ett tredjeland, utan även för marknadsplatser i en medlemsstat.
Förslag till ett direktivkonformt genomförande har lämnats i SOU 2016:45.
6) Genomförande av artikel 50.1.e i UCITS-direktivet
Av artikel 50.1.e i UCITS-direktivet framgår att en fonds medel får placeras i andelar i UCITS-fonder samt i andra fonder som uppfyller vissa villkor, bl.a. att fonderna står under tillsyn i sitt hemland.
Bestämmelserna har genomförts i 5 kap. 15 § LVF. De svenska bestämmelserna har dock genom sin utformning, bl.a. hänvisningen till marknadsföringsregler för UCITS-fonder och alternativa investeringsfonder, kommit att få en annan innebörd än direktivets.
Förslag till ett direktivkonformt genomförande har lämnats i SOU 2016:45.
7) Genomförande av artikel 56.1 i UCITS-direktivet
Av artikel 56.1 framgår att ett fondbolag till de värdepappersfonder som förvaltas inte får förvärva aktier med sådan rösträtt att fondbolaget skulle kunna utöva ett väsentligt inflytande över en emittent.
Bestämmelsen har genomförts i 5 kap. 20 § LVF. Dock anges att om ett fondbolag förvaltar alternativa investeringsfonder ska aktieinnehav i dessa fonder räknas samman med innehav i värdepappersfonderna. Detta är inte direktivkonformt och innebär att det är en nackdel och i vissa fall omöjligt att driva verksamhet som AIF-förvaltare och fondbolag i en och samma juridiska person.
Förslag till en direktivkonform utformning finns i SOU 2016:45.